系好安全带。本年关于股票、债券、巨额商品和外汇市集来说将是过山车！

　　在物理学中，三体问题是一个经典的能源知识题，指在引力作用下，怎样精准预测三个质料左近的天体在相互作用下的轨谈和通顺状态，由于其高度的非线性和暗昧性，当今无解。交往者和投资者也面对一个“三体问题”：地缘、经济和市集的相互作用将使本年股票、债券、商品和货币的旅途评估比世俗愈加贫瘠。

　　特朗普当选给好意思国的策略制定带来了不受接待、毫无法例的变量，从买卖到监管到加密货币，一切皆显得难以预测。自然好意思国耗尽者阐发接续超出预期，撑执着这个寰球最大的经济体，但其他地区的经济现象则远莫得那么剖析。因此，彭博专栏作者Marcus Ashworth和Mark Gilbert对2025年的重要信息是：系紧安全带，这将是一场过山车之旅。

　　2024年，好意思联储是“不叫的狗”，2025呢？

　　旧年这个时辰，期货交往者展望好意思联储会用降息来幸免经济零落。然则，货币宽松并莫得像预期的那样大规模出现。2023年曾经是如斯，对降息的高渴望被专注于阻止通胀的好意思联储破裂了。那么，来岁会有更动吗？

　　旧年好意思联储并莫得如预期那样高声发声，因为它不需要！好意思国经济出东谈主预感地强盛，市集对零落的担忧消退了。好意思联储官员本年可能相通保执舒服，又概况，特朗普2.0可能触发好意思联储更积极的策略反映——非论是哪个场地皆有可能。

　　寰球股市创记录高潮，好意思股空头慑服

　　寰球股市上个月达到了创记录的高点，2024年全年高潮了12%，市集老本总和接近128万亿好意思元。苹果公司（市值3.8万亿好意思元，旧年高潮31%）、英伟达（3.37万亿好意思元，增长178%）、微软（3.16万亿好意思元，增长13%）、亚马逊（2.33万亿好意思元，增长46%）和Meta Platforms Inc（1.5万亿好意思元，增长67%）等好意思国公司在对AI的炒作中大涨。日本、西班牙和香港等市集的基准指数也皆涨超14%。即即是此前停滞不前的德国DAX指数也高潮了19%。

　　在荒诞的高潮中，一些知名的空头“举白旗慑服”。上个月，知名经济学家戴维·罗森伯格（David Rosenberg）发出了“一只熊的哀叹”，他一经接受了事实，合计自然市集完全是昂然的，但可能并不完全区分理。

　　在11月，摩根大通在贯穿两年看空标普500指数后，改为预测该基准指数将录得高潮，一直看空的首席寰球市集策略师Marko Kolanovic于7月离开了该公司。而就在一个月前，花旗集团指出，空头毁灭了对标普500指数期货的看空押注，使投资者的执仓呈现“完全单边”。

　　即使东谈主工智能的炒作过度了，本年思要押注市集转跌仍然需要很大的勇气。

　　特朗普的货币，其他东谈主的问题

　　彭博专栏著述分析称，很难知谈本年好意思元的主要驱能源是什么。可能是特朗普的言论与好意思联储的反应之间的强烈较量——特朗普既挫折了好意思元的强势，又条目金砖国度忠于其上风。好意思国进一步降息并非细目无疑；与此同期，寰球其他地区将不得不在旧年好意思元指数高潮6.5%的情况下自求多福。

　　好意思元大幅飙升，这关于需要通过贬值本国货币来购买以好意思元计价的巨额商品的资源缺少国度来说，“压力山大”。跟着买卖关税成为一个潜在的大问题，他们的压力从何缓解，仍然尽头不解确。正如约翰·康纳利（John Connally）在1971年担任尼克松总统的财永劫所说：“这是咱们的货币，但这是你的问题。”

　　管辖一切的商品看起来却很脆弱

　　要是只消一个主张不错评估寰球经济的举座现象，那么油价将是最好遴选。它通常取决于出现若干物流阻隔，或中国和印度等经济体的需求有多强。现时的需求仍然尽头强盛，但这当今并非最重要的要素。

　　一个新的决定性要素是来自好意思洲的压倒性供应，不单是是来自二叠纪盆地的页岩压裂，还包括来自南好意思的稀薄产量，包括巴西、圭亚那和委内瑞拉。此外，中国转向新能源汽车，以及巨额加多核能和自然气能源供应，这可能永远性地改变了游戏法例。

　　中东地区的地缘政事步地，以及乌克兰和其他热门地区，仍然是一个永远的问题。但是，欧佩克+未能使出产上限证据作用，这意味着原油莫得可看护的界限。

　　通胀预期下落，还在好战吗？

　　许多东谈主可能合计通胀一经得到为止，央行应该转而更多地平和经济放缓。但其实，通胀问题还没完全惩办。

　　掉期市集标明，欧洲央行可能莫得通胀问题，但英国央行还有些难题需要惩办。最引东谈主注主张是，尽管好意思国经济接续阐发出色，好意思联储似乎并未面对缔结价钱问题，但频年来的价钱飙升是否一经望眼欲穿地损伤了好意思联储的信誉，还有待不雅察。

　　比特币的未来安在？

　　诺贝尔奖取得者经济学家保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）上个月在Bluesky酬酢平台发文说，比特币破10万，但即使15年曩昔了，仍然莫得正当用例。他说得没错，尽管近几个月价钱飙升，比特币仍在寻找谜底，当今它仍被视为骗子和洗钱者的游乐场。

　　比特币接下来会怎样？最近的比特币价钱跳涨至少有一个可识别的诱因：钟情于特朗普政府将对加密货币领受更宽松的气魄。这种渴望很可能在行将上任的证券交往委员会主席保罗·阿特金斯（Gary Gensler）的素质下得以竣事。东谈主们合计他对加密市集的气魄比他的前任更为友好，监管环境险些折服会变得不那么敌视。

　　然则，数字货币与任何金钱之间皆不存在联系九游体育娱乐网，这使得通盘试图预测比特币价钱的竭力皆酿成骤然之举。