立昂微手脚我国第三大硅晶圆供应商九游体育官网登录入口，承包了中国大陆越过10%的市集份额。

与此同期，立昂微业务分解产业高卑劣，涵盖从硅料、硅片到分立器件芯片与分立器件制品的坐蓐、制造与销售，其半导体硅片、半导体功率器件与化合物半导体射频芯片三伟业务模块相互撑捏，上风互补，共同奠定了如今的市气象位。

本文将通过对其企业概况、历史沿革以及财务景况的梳理，匡助投资者增进对立昂微的了解，并为寻求可能的国产化替代旅途提供参考。

目次

1.企业概况

2.历史沿革

3.财务分析

4.转头

一、企业概况

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杭州立昂微电子股份有限公司（Hangzhou Lion Microelectronics Co., Ltd.，下称“立昂微”）于2002年3月在浙江杭州经济本领开发区注册成立，前身为杭州立昂电子有限公司（立昂有限），是一家专注于集成电路用半导体材料、半导体功率芯片、集成电路芯片的想象、开发、制造与销售的高新本领企业。

立昂微于2020年9月11日在上海证券来回所主板A股挂牌上市（证券简称：立昂微，证券代码：605358），现领有杭州、宁波、衢州、嘉兴、海宁五大主义基地。

（一）集团架构

凭证最新公告的数据（2022年10月27日），天然东谈主王敏文以17.41%的捏股比例手脚立昂微的控股股东暨最终收尾东谈主。限售股绸缪23.31%，流通股占比76.69%。具体捏股信息如下图所示。

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*数据开始：公司公告

对于集团里面架构，杭州立昂微电子股份有限公司手脚集团母公司（简称“立昂微电”），下辖浙江金瑞泓、立昂东芯、立昂半导体、衢州金瑞泓、金瑞泓微电子、海宁东芯、金瑞泓半导体、嘉兴金瑞泓等多家控股子公司（孙公司）。具体信息如下图所示。

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*数据开始：公司财报，公司公告

其中，浙江金瑞泓的前身为宁波立立电子股份有限公司（简称“立立电子”），其同期亦然立昂有限（立昂微前身）的开动出资股东之一。2010年9月立昂有限成为其全资子公司，后立立电子将其所捏的立昂有限股权转让给王敏文等股东，并改名为浙江金瑞泓科技股份有限公司。

2015年立昂微通过对浙江金瑞泓的收购进入半导体硅片坐蓐畛域，二者身份及股权结构达成换取。

（二）业务组成

立昂微坐蓐产物分解产业链高卑劣，涵盖半导体硅片坐蓐及卑劣分立器件与集成电路芯片制造的多个智商，按产物主要可分为半导体硅片、半导体功率器件与化合物半导体射频芯片三大模块。

其中，从收入来看，半导体硅片与半导体功率器件为营收占比最高的两大模块，绸缪孝敬了立昂微越过95%的营收；从毛利率来看，半导体功率器件遥遥最初，半导体硅片也处于较高水平，而化合物半导体射频芯片则暂时处于赔本状态。

具体信息如下图所示。

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*数据开始：公司财报，公司公告

1.半导体硅片

立昂微是国内第三泰半导体硅片供应商，2021年半导体硅片营收14.6亿东谈主民币（约2.3亿好意思元），承包了中国大陆11.2%的市集份额，众人市占率约1.6%。

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*数据开始：

市集限制推测：前瞻研究院，亚化研究

销售额：公司官网

立昂微自2015年收购浙江金瑞泓后才进入半导体硅片坐蓐畛域，浙江金瑞泓、衢州金瑞泓、金瑞泓微电子与嘉兴金瑞泓为其主要稳固硅片坐蓐与销售的子公司。浙江金瑞泓与衢州金瑞泓主要产物涵盖4-8吋的硅研磨片、硅抛光片、硅外延片等，其中浙江金瑞泓是现在我国独一具有硅单晶锭、硅研磨片、硅抛光片与硅外延片制造较为无缺产业链的半导体企业；而金瑞泓微电子与嘉兴金瑞泓则主要从事12吋半导体硅片业务，竭力于推动12吋硅片产业化。

其主要硅片产物信息如下表所示。

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*远程开始：公司官网，招股诠释书

其中，在8吋（200mm）及以下半导体硅片畛域，立昂微已具备相对熟谙的制造工艺，凭借其较为相识的质料与相对皆全的规格门类，赢得了略高于国内竞争敌手的订价；在重掺系列的某些上风品种上，订价致使越过众人头部硅晶圆供应商。

而在12吋（300mm）硅片畛域，立昂微尚属于新进入者，正处于产能爬坡的前期阶段。天然其自主开发了12吋单晶滋长的中枢本领，在市集份额上也具有一定上风，但同期上海新昇、中环最初、有研半导体等国内厂商也在积极推动12吋硅片产业化，可能濒临较大的市集竞争压力。

2.半导体功率器件

立昂微自2002年景立以来，其中枢业务即为半导体分立器件芯片的研发、坐蓐和销售，主要聚焦于功率器件畛域，主要产物包括肖特基二极管芯片、MOSFET芯片等；2017年以委外加工格式将产物线拓展蔓延至半导体分立器件制品，从而达成对半导体分立器件坐蓐过程的无缺布局。

立昂微的分立器件（功率器件）产物主要由母公司立昂微电稳固研发、坐蓐与销售。具体产物信息如下表所示。

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*远程开始：公司官网，招股诠释书

经过多年发展，立昂微已领有无缺的肖特基二极管芯片坐蓐线，产物以中高端肖特基二极管芯片为主，在坐蓐本领、产物性量、老本收尾等方面具有较强竞争上风，等闲哄骗于种种电源治理畛域；而MOSFET芯片产物手脚后期导入的产物尚未酿成较强的市集竞争力。

3.化合物半导体射频芯片

立昂微子公司立昂东芯、海宁东芯为其特意稳固化合物半导体射频芯片想象、制造与销售的子公司，主要产物为6吋砷化镓射频芯片，哄骗于无线通信拓荒、有线电视和光纤等畛域。

其中，立昂东芯坐蓐的微波射频集成电路芯片系好像得志一语气广域障翳、热门高容量、低时延高可靠和低功耗大流畅等场景，等闲哄骗于5G手机中的射频前端芯片。

具体产物信息如下表所示。

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*远程开始：公司官网，招股诠释书

其化合物半导体射频芯片业务经过多年的本领集中与客户认证，有了向上式发展，开发出了5G哄骗的HBT、0.15μm E&D-mode pHEMT以及VCSEL等一批具有低老本、高性能、高一致性、高可靠性特质的工艺和产物，并链接进入市集。

二、历史沿革

立昂有限于2002年3月19日成立，2011年11月16日举座变更为股份有限公司，2020年9月11日在上交所上市。

自成立以来，立昂微积极进行业务拓展：

2013年，立昂微告捷引进日本三洋半导体5吋MOSFET芯片坐蓐线及工艺本领；

2015年，立昂微换股收购浙江金瑞泓，成为横跨半导体分立器件和半导体硅片两大细分行业的半导体平台企业；2016年投资成立子公司衢州金瑞泓，专注于200mm硅外延片的坐蓐与销售；

2016年，立昂微通过了海外一流汽车电子客户博世（Bosch）和大陆集团（Continental）体系认证，成为国内少数赢得车载电源开关阅历认证的肖特基二极管芯片供应商；

2015年11月，立昂微投资成立子公司立昂东芯，2021年1月成立子公司海宁东芯，专注于化合物半导体射频芯片的本领研发与坐蓐；

2017年，立昂微以委外加工格式将产物线拓展蔓延至半导体分立器件制品，从而达成对半导体分立器件坐蓐过程的无缺布局；

2018年9月，立昂微投资成立子公司金瑞泓微电子，竭力于推动12吋半导体硅片产业化；2022年4月收购国晶（嘉兴）半导体有限公司并改名为嘉兴金瑞泓，充分施展两个12吋硅片基地之间的本领互补、产能互补作用；

……

其具体发展历程可由下图默示。

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*远程开始：公司公告，招股诠释书

三、财务分析

在以往的研究中，咱们发现硅晶圆过甚所属半导体行业均具有典型的周期性特征。凭证对2006年以来硅晶圆行业生态的研究，不错将其大体分为泡沫期、崩溃期、旷费期、还原期四个阶段，分辩具

有以下特征：

泡沫期：世纪初-2008年上半年，高泡沫、快速发展时期；

崩溃期：2008年下半年-2009年，际遇打击、急速着落时期；

旷费期：2010年-2016年底前，堕入冰点、徬徨不前时期；

还原期：2016年底-今，走出危境、相识增永劫期。

在泡沫期内，受到本领改造与卑劣需求的共同拉动，硅片行业迎来高速发展。跟着21世纪初300mm晶圆的全面投产，单元面积坐蓐老本大幅镌汰，同期卑劣芯片市集需求激越。这种高增长被合计是半导体器件公司积极膨胀12吋晶圆产线以及以DRAM和NAND FLASH为中心的存储半导体需求增长的孝敬。

2008年金融危境加快了泡沫的龙套，供需矛盾进一步激化，硅片行业进入崩溃期。泡沫期内各大供应商纷繁扩产导致供过于求，跟着众脾气的金融危境触及到半导体行业，市集萎缩，硅片需求量骤减，在这一时期出货面积与销售金额均发生了大幅下降，通盘这个词行业到达冰点。

2009年后金融危境的影响缓缓摒除，但硅晶圆供给充足的矛盾仍未治理，2010至2016年，硅片行业进入价钱与销售额双疲软的旷费期，硅晶圆单元价钱捏续下降。这个下降趋势一直捏续至2016年底充足产能得到充分浮滥后才有所回升。

经历了十年低回改动，2017年后跟着通盘这个词半导体行业的需求激越，硅片行业进入还原期。在此时间出货面积再改进高，充足产能得到消化，致使出现供不应求景况，硅晶圆销售额与单元价钱均有显明回升。至此，危境的影响才得以完好意思摒除。

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*注：九游体育官网登录入口

①数据开始：

硅晶圆销售额——主要公司财报，整理参考《众人硅晶圆市集研究讲解》2018年 作家：关牮、肖隽翀

半导体销售额——SIA

对于行业周期的珍重分析可参见《SUMCO历史沿革及老天职析》2022年 作家：张朦月

https://mp.weixin.qq.com/s/RdSV9Dbk3Op4a_FVkA4hiw

②立昂微硅晶圆营收剿袭其半导体硅片分部数据（由浙江金瑞泓、衢州金瑞泓、金瑞泓微电子与嘉兴金瑞泓组成），浙江金瑞泓自2000年首先主义硅片业务，但由于知道原因暂缺2019年中报之前数据。

以下将分辩从贸易收入、毛利水平、研发插足等角度伸开分析，并与主要晶圆供应商进行比较，以有计划立昂微半导体硅片业务的事迹阐扬、竞争优颓势以及市集定位。

（一）贸易收入

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*注：

数据开始：公司财报

由于立昂微仅在部分年度中报与年报中知道部门营收，故季度数据为剿袭半年度数据凭证营收比例推算得出。

立昂微2015年通过收购浙江金瑞泓进入硅片坐蓐畛域。而其子公司浙江金瑞泓则早在2000年后就首先了半导体硅片的研发、坐蓐与销售，被收购时已具备一定坐蓐限制。

泡沫期内，众人300mm硅片的全面投产使得单元坐蓐老本空前镌汰，硅晶圆行业迎来爆发式增长；尽管浙江金瑞泓起步时分较早，却并未赶上这波成立300mm产线的激越，中国厂商仍以6吋及以下硅片坐蓐为主。

经过金融危境所导致的崩溃，在旷费期初，12吋片需求的增多带动硅片市集首先回暖，而部分中国厂商则将要点改动到了8吋片的坐蓐，上风企业脱颖而出，12吋晶圆仍完好意思依赖入口。

进入还原期以来，中国的半导体硅片行业进入加快发展阶段，各大厂商为霸占市集份额纷繁扩产，中国半导体硅片市集的增速远超众人平均。立昂微也在2021年迎来了迅速发展，总体营收限制与半导体硅片营收与2020年比拟均翻倍。

与此同期，在这一时期中国厂商也纷繁开启了12吋产线成立：继上海新昇率先完成300mm硅片量产出货后，中环最初、有研半导体也纷繁推出了300mm产物。

在此方面，立昂微于2018年9月投资成立了专注于12吋硅片坐蓐的子公司金瑞泓微电子，并于2022年4月收购嘉兴金瑞泓，充分施展两个12吋硅片基地间本领互补、产能互补作用。

（二）毛利率

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*注：

数据开始：公司财报

由于立昂微仅在部分年度中报与年报中知道部门毛利率，故季度数据为剿袭半年度数据推算得出

从举座毛利率来看，立昂微在行业内处于较高水平，仅次于龙头信越化学。

由于其已具备一定坐蓐限制，贸易老本相对相识，故毛利受到价钱影响较大。立昂微的高订价为其硅片产物创造了较大的利润空间：立昂微从硅意想硅片全智商分解的主义计策，使得其在质料把控方面具有一定上风。

尤其在8吋及以下半导体硅片畛域，其凭借较为相识的质料赢得了略高于国内竞争敌手的订价；在重掺系列的某些上风品种上，订价致使越过众人头部硅晶圆供应商。

（三）研发插足

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*注：

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